Finanzen auf der Schaukel: Warum verkauft das Finanzministerium der Russischen Föderation fünf Monate in Folge Währung und Gold?

Das Finanzministerium Russlands verkauft seit fünf Monaten in Folge Währung und Gold aus dem Nationalen Wohlfahrtsfonds (NWF). Dies ist keine geheime Operation, sondern Teil der Arbeit der sogenannten "Haushaltsregel", die darauf abzielt, die Wirtschaft des Landes vor Preissprüngen zu schützen.

Doberman.media erklärt, wie dieser Mechanismus funktioniert und warum trotz massiver Verkäufe bedeutende Geschäftsleute und Experten weiterhin auf den Zusammenbruch des russischen Rubel warten.

Ölbetriebene Ökonomie: Warum wir eine fiskalische Regel brauchen

Der russische Haushalt ist zu 30 % von den Einnahmen aus dem Verkauf von Öl abhängig. Das Hauptproblem ist, dass die Ölpreise ständig schwanken: Heute kostet ein Fass 80 Dollar, morgen 50 Dollar und übermorgen 100 Dollar.

Wenn der Staat das gesamte "Ölgeld" auf einmal ausgeben würde, wäre die Wirtschaft in einem Zustand ständiger emotionaler Schwankungen: entweder Euphorie oder Krise.

Um diese Volatilität zu glätten, wurde die Haushaltsregel erfunden.

Das Wesentliche der Regel ist einfach:

1. Der Staat gründet Basisölpreis (Jetzt sind es 60 Dollar pro Fass).

2. Wenn Öl verkauft wird Teurer des Grundpreises wird das überschüssige Geld sofort an den National Welfare Fund (NWF) überwiesen.

3. Ob Öl verkauft wird Günstiger Mit 60 Dollar beginnt der Staat, Geld und Gold von der NWF zu verkaufen, um die entgangenen Haushaltseinnahmen auszugleichen.

Aktuelle Situation: Starker Rubel und Defizit

Nun gibt es eine Situation, in der der Staat keine Einnahmen aus Öl und Gas erhält. Dies liegt an mehreren Faktoren gleichzeitig: einem starken Rubel und Sanktionen. Außerdem verkauft Russland Öl zu einem reduzierten Preis, und tatsächlich sind die Einnahmen niedriger als geplant.

Im November 2025 Das Finanzministerium erwartet, weniger zu erhalten 48 Milliarden Rubel Öl- und Gaseinnahmen. Um diesen Mangel auszugleichen, greift die Zentralbank (CB) darauf zurück, Währung und Gold aus Reserven zu verkaufen.

Vom 10. November bis 4. Dezember 2025 sind Verkäufe in Höhe von 2,7 Milliarden Rubel. Diese Mittel werden verwendet, um das Haushaltsdefizit zu decken.

Beachten Sie, dass der Unterschied zwischen dem erwarteten Defizit (48 Milliarden Rubel) und dem geplanten Umsatz (2,7 Milliarden Rubel) sehr erheblich ist.

Paradox: Verkäufe, die den Rubel schwächen können

Wenn die Zentralbank Währungen verkauft, übt das natürlich Druck auf den Rubelwechselkurs aus. Auf den ersten Blick, Massenverkäufe von Fremdwährung halten den Rubel vorübergehend zurück und sparen das Budget.

Doch hier gibt es ein Paradoxon: Wenn die Verkäufe zu hoch werden, beginnen die staatlichen Reserven zu schmelzen, und das Vertrauen in den Rubel sinkt.

Es stellt sich heraus, dass, wenn der Staat zu viel verkauft, dies die Reserven schwächen kann – und damit auch den Rubel selbst.

Langfristig, Ein starker Rubel ist für den Staat überhaupt nicht profitabel.

Was erwartet den Rubel?

Einige große Marktteilnehmer und prominente Geschäftsleute erwarten eine deutliche Schwächung der russischen Währung. Insbesondere wird ein Satz von mindestens 100 Rubel pro Dollar, oder sogar 120, erwartet Gref, Potanin, Deripaska und Kostin.